财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口调研(yán)。将重点调研(yán)普通险(xi起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ǎn)预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为主、投资(zī)比例持续(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口xù)回(huí)落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属(shǔ)性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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