今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建投(tóu)证纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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