中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延(yán)续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信实属和属实区别在哪，实属与属实的区别将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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