在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官(guān)员争论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大(dà)型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的(de)专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本(běn)消(xiāo)费品等在经(jīng)济低迷时(shí)期被视(shì)为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和做空(kōng)的(de)对冲基金已将其周期(qī)性股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基(jī)金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这(zhè)些(xiē)公司的命(mìng)运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主动投资领域(yù)的(de)悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策(cè)略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明，人们相信美联储(chǔ)有能(néng)力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对基(jī)金经(jīng)理的最新(xīn)调查(chá)中，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只云南有哪几个市 云南是几线城市做(zuò)多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，选股者的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产的(de)计(jì)算(suàn)机驱动(dòng)策略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金管理公司近几个(gè)月增加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一(yī)年(nián)区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化(huà)投资(zī)者，他们别无(wú)选择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试都以失(shī)败告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制量化基(jī)金的(de)需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛(pāo)售可能(néng)会促使量化(huà)基金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财(cái)报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联(lián)储官员也(yě)预测今年(nián)晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终(zhōng)可(kě)能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表云南有哪几个市 云南是几线城市现优异(yì)。直(zhí)到真正的(de)经济衰退到(dào)来，防(fáng)御(yù)性股票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领先(xiān)地位通常(cháng)会在下(xià)行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。云南有哪几个市 云南是几线城市p>

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