衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到投(tóu)资(zī)者和(hé)商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.1mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写2％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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