分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(浴资都包括什么 浴资是门票吗rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行浴资都包括什么 浴资是门票吗规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

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