芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来(lái)自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率较去年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlwèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业(yè)率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlrén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此(cǐ)前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到(dào)劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计(jì)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异(yì)仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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