金融(róng)界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多中国一共有多少万亿钱减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了中国一共有多少万亿钱新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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