踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发(fā)布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的(de)一季(jì)度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了(le)其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利润(rùn)则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一(yī)季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jia的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数àng)12.54％。四(sì)大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不(bù)同程度下(xià)滑(huá)，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利(lì)润的(de)表现则(zé)更(gèng)差(chà)，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到(dào)了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业(yè)收入(rù)下降及对联(lián)营企业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不(bù)同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传(chuán)递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市(shì)值(zhí)一度(dù)从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心(xīn)下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴(bào)涨，三六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅(fú)增(zēng)加。截至(zhì)到去(qù)年(nián)底，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示(shì)，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现金额也(yě)在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次(cì)把其投(tóu)资(zī)企业、造车(chē)新势(shì)力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三(sān)六(liù)零私募(mù)基(jī)金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资(zī)权转让给(gěi)两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对(duì)应(yīng)的增(zēng)资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三六零持(chí)有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资(zī)收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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