今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(c迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ǐ)同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政(zhèng)府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会(huì)导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美(měi)国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的(de)经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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