北交所开市(shì)至今一(yī)年半(bàn)，公(gōng)募基(jī)金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及(jí)人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投(tóu)资(zī)者积极挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机遇(yù)，投(tóu)向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增加。从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度看，北交所股票处(chù)于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行业，长期投资价(jià)值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依法(fǎ)发行(xíng)上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票(piào)”。在(zài)遵守基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等(děng)前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始加大布局(jú)力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质(zhì)公司(sī)的代表(biǎo)，许(xǔ)多(duō)标的当前(qián)估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓(cāng)数量和持(chí)股总(zǒng)量的(de)角度来(lái)看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意愿在持(chí)续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精(jīng)特新领域的(de)景(jǐng)气度。而近(jìn)期北(běi)交所(suǒ)市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出现在北交所公司前十(shí)大(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式dà)股东(dōng)名单中；北交所较(jiào)大(dà)规模(mó)公(gōng)司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持(chí)股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续市场流动性的(de)改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计(jì)次新(xīn)基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的公司估(gū)值水平(píng)，在(zài)北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显著偏低(dī)的(de)公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求(qiú)均(jūn)衡和(hé)风(fēng)险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波(bō)动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相关基金也会积(jī)极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北(běi)交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据(jù)市(shì)场情况(kuàng)，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品(pǐn)的投(tóu)资范围扩大(dà)至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募(mù)基金持(chí)有北交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新能源行业(yè)相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年(nián)新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资(zī)金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特征类似于(yú)一级半(bàn)的市场(chǎng)，即(jí)投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而言又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标的规模也相对(duì)更(gèng)小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角度(dù)来说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间(jiān)和收益率预(yù)期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比(bǐ)较看好细(xì)分(fēn)行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度(dù)可能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业中拥有较强的(de)竞(jìng)争力，在研(yán)发(fā)投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也(yě)不(bù)弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度(dù)的(de)不断(duàn)完(wán)善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估(gū)值(zhí)有向(xiàng)上修(xiū)复(fù)的空间，当前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻辑强的(de)优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力，我们(men)相信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来(lái)丰(fēng)厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电力(lì)设(shè)备、机械设(shè)备、医药生物(wù)等三个领域。”

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