在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关(guā银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗n)的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lá银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗i)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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