随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国(gu五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力fèn)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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