本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季(jì)度以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重(zhòng)估(gū)可能(néng)性(xìng)较大。

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