金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投(tóu)资者对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆发(fā)的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资日(rì)本(běn)股票(piào)。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆(duī)业(yè)务(wù)，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京(jīng)的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报结婚以后他那个越来越大了(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利(lì)润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年(nián)3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的(de)三十年(nián)中，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本(běn)经济的(de)边际(jì)变化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发(fā)现日本的(de)设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自(zì)身(shēn)发(fā)展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变(biàn)迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在(zài)全球动荡的(de)大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋势固然不可(kě)避免，但良好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续(xù)推(tuī)动企业(yè)经营能力的(de)改善和价(jià)值的修(xiū)复(fù)，其中敦(dūn)促(cù)企业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本(běn)和(hé)股(gǔ)价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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