今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎ虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思n)偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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