随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华(huá)心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(gu遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ān)看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环(huán)境有利于权(quán)益(yì)市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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