全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度(dù)末，桥水的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如(rú)其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标(biāo)的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先(xiān)锋领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还(hái)减持了(le)其(qí)特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表现非(fēi)常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍(réng)是(shì)金价(jià)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能(néng)力，导致(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思zhì)通胀率远高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)造(zào)成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市(shì)场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分(fēn)西方国(guó)家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来(l三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ái)实际收益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严(yán)重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能(néng)在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的(de)不(bù)同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对(duì)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国(guó)采取了最激进(jìn)的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压(yā)，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股市和债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估(gū)形(xíng)势再做出决策。

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