5月(yuè)23日(rì)，医药股开盘拉升(shēng)，复星医(yī)药、科(kē)伦药业(yè)涨(zhǎng)超2％，恒(héng)瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来持续处(chù)于低(dī)位水平，具有(yǒu)较(jiào)大吸引力。截至5月23日，医(yī)药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较(jiào)低分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)。

　　在AI、中特估主题(tí)行(xíng)情逐(zhú)渐熄(xī)火后，医药板块作(zuò)为(wèi)老(lǎo)赛(sài)道是否(fǒu)能有反弹行情？在后疫情时代(dài)，医药板(bǎn)块是否还有新的业(yè)绩驱动因素？本文将(jiāng)详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医(yī)药行业复苏确定性很强

　　疫情在(zài)2023年(nián)第(dì)一季度的影响将会(huì)逐步消退，医药行业的(de)基(jī)本面(miàn)正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药除外）营收(shōu)同比(bǐ)+2.13％，归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比-26.98％，与2022年(nián)的增速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来(lái)看，在(zài)2023年(nián)一(yī)季度，医药板块（创新药除外）存在一定(dìng)的估值修复(fù)，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新药板块的营收与(yǔ)去(qù)年(nián)同期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发(fā)支出占收入(rù)的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第一(yī)季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值/净(jìng)现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行(xíng)业的经营数据来看，除去创新药和疫情受益(yì)细分领域，医药板块中具有较好成长能力的低估值板块有原料药(yào)、医疗(liáo)设备(bèi)、血(xuè)制(zhì)品、药店。

　　相较于(yú)许多创(chuàng)新(xīn)药、器械(xiè)企业的产品(p中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ǐn)销(xiāo)售前景，国内(nèi)市场仍(réng)未达到预(yù)期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内医保支出并(bìng)未增加太多，增速中(zhōng)的增量大(dà)部分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的(de)医(yī)疗(liáo)行业，增(zēng)长速(sù)度(dù)并不(bù)快。首先，结构性的(de)分化是非常(cháng)明显(xiǎn)的，传统药(yào)企必(bì)须要(yào)给创新留出空间，比(bǐ)如在过去的(de)三年中，港股创新药企的(de)年化营收增速高达(dá)70％。对本(běn)土医(yī)药企业(yè)而言，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药(yào)投资的胜负(fù)手

　　目(mù)前在总需求复苏(sū)不及预期的(de)背景下，医药板块中有刚性需求(qiú)的新基建板块或(huò)是最具有(yǒu)确定性的领(lǐng)域之一，一定程(chéng)度上或仍(réng)是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源(yuán)扩容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名新基(jī)建再获政(zhèng)策(cè)扶持(chí)。4月13日(rì)，国(guó)家卫(wèi)生健康委员会召开新(xīn)闻发布会，重(zhòng)点介绍优(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名yōu)质医疗资(zī)源下移、区域平衡(héng)布(bù)局。县(xiàn)医院作为县级医疗卫生服务网(wǎng)络(luò)的龙(lóng)头，连接着(zhe)城乡卫生(shēng)服务体(tǐ)系。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委通过开展三(sān)级医院对口帮(bāng)扶等方式，引导(dǎo)优质医疗资源下移，不断提高县级医院的综合实力。

　　今(jīn)后，继续推进人(rén)才、技术、管理的下移，通过城市三级医(yī)院(yuàn)的(de)对口支援(yuán)，托管，建立医联(lián)体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫生需求，为普通疾病(bìng)在市县(xiàn)范围内解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会(huì)议同时指出(chū)，在接下(xià)来的工作中，将(jiāng)继续推(tuī)进临床重点专(zhuān)科(kē)“百千万”工(gōng)程(chéng)，指导各地按照“搭平台(tái)，建载体，促融合”的思(sī)路(lù)，重点(diǎn)加强群(qún)众(zhòng)需求较大(dà)的心血(xuè)管外科学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补齐资源短板，完(wán)成预期的(de)建设任(rèn)务。随(suí)着(zhe)具体政策的出台，相关的基(jī)层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与(yǔ)医疗成像器材、生命信息设(shè)备和(hé)心血管耗材相关的(de)板(bǎn)块(kuài)将会有较大(dà)的发(fā)展空间(jiān)。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科(kē)技、乐(lè)普医疗、心(xīn)脉(mài)医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗(liáo)器(qì)械市场持续(xù)扩(kuò)张。随(suí)着国家继续支持优质(zhì)医疗资源扩容(róng)下沉的政(zhèng)策，在未来，医疗卫生(shēng)资(zī)源的分布(bù)将会(huì)得到优化，促进更多优质的(de)医疗(liáo)资源向下(xià)扩容，释放更多中(zhōng)、基层医疗机构的(de)采购需求。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划(huà)中提出要加强医疗卫生(shēng)领域的基础设施建设的背景下，预计医疗器械采购将更(gèng)加宽(kuān)松，这(zhè)将推动(dòng)医疗器(qì)械(xiè)市场的(de)快(kuài)速发展。在政策推动下，国(guó)产品牌有(yǒu)望凭借高性价(jià)比的优势加(jiā)速(sù)进(jìn)入医院(yuàn)，长(zhǎng)期而言(yán)，随着多项政策支(zhī)持的持续加(jiā)强，国产替代将逐步(bù)加速，相关(guān)大型(xíng)医疗器械(xiè)的龙(lóng)头厂商将(jiāng)会(huì)抓住放量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富证券建议(yì)关(guān)注国(guó)内高端医疗(liáo)设(shè)备(bèi)的龙头(tóu)企业(yè)：迈瑞医(yī)疗、联影(yǐng)医疗、澳华内镜、开立医疗(liáo)、海泰新光。这些企业具有(yǒu)较好的产品(pǐn)性能、较好的渠道(dào)和较(jiào)强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名