财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加李宇春的现任丈夫是谁(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三(sān)安(ān)光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？李宇春的现任丈夫是谁>

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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