编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mljié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而从一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml相(xiāng)关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml