AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要(yào)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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