芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青年(nián)失(shī)业率处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的(de)比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集(jí)的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行(xíng)业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来(lái)作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术(shù)服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口数(shù)量(liàng)，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业好(hǎ处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法o)转后会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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