中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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