为了(le)让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司(sī)股价(jià)，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美(měi)星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来(lái)自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美(měi)星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提供资金的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么(me)拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典(diǎn)型的(de)拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的(de)情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或认定另手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式(shì)的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零三条(tiáo)所(suǒ)述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于(yú)何(hé)德平信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司(sī)实(shí)际(jì)控制人(rén)，未如实(shí)告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关(guān)情(qíng)况，导致(zhì)新美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)六(liù)十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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