金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí士官生是什么意思，大学士官生是什么)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮士官生是什么意思，大学士官生是什么

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的(de)出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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