“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较(jiào)大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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