在股市高点成立(lì)的主动(dòng)权益类定(dìng)开基(jī)金(jīn)密(mì)集迎来开放日，近三(sān)个月即将开放的产(chǎn)品超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最(zuì)大产品成立满(mǎn)两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临(lín)清盘危(wēi)险(xiǎn)。

　　多(duō)位(wèi)行(xíng)业内人士表示，主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)定开基金的整体破(pò)净(jìng)率与基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计(jì)样本数量等众(zhòng)多因素有关(guān)。其中，高点(diǎn)成立是(shì)基金破(pò)净的重要原(yuán)因。同(tóng)时，他(tā)们也建(jiàn)议(yì)基金公司要(yào)更加前瞻性布(bù)局产品，克服短期(qī)盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益和(hé)导向(xiàng)开展产品(pǐn)的(de)布局和发行(xíng)。

　　近三(sān)月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公(gōng)告称，根据(jù)基金法、基金运作(zuò)管(guǎn)理办法、基金合同的有关规(guī)定，公司旗下主(zhǔ)动权益(yì)一年定期开放基金最(zuì)近一个开放(fàng)期(qī)为2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若该开放期(qī)最后(hòu)一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发(fā)基金(jīn)合同终止的(de)情形(xíng)，基金管(guǎn)理人(rén)将(jiāng)终止《基金合同(tóng)》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基(jī)金财产(chǎn)清算程(chéng)序，无须召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该只(zhǐ)基金的基金合同生效(xiào)后(hòu)，若登记机构完成(chéng)每(měi)个开(kāi)放期最(zuì)后一个开(kāi)放日的申购(gòu)、赎(shú)回或转(zhuǎn)换业务申请确认(rèn)时，基金的基(jī)金(jīn)份额持有人数量不满200人或者基金(jīn)资产净(jìng)值低于五千(qiān)万元，基金管理(lǐ)人(rén)在履(lǚ)行相(xiāng)关监管报告和信息披露(lù)程序后终止基金合(hé)同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混合型基(jī)金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年(nián)多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固收(shōu)+”基金(jīn)中的破(pò)净产品。

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月20日，5-7月(yuè)份即将到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基金有60只（份额(é)合并(bìng)计(jì)算）即将迎来开放日，目前(qián)破净产(chǎn)品(pǐn)（统(tǒng)计(jì)复(fù)权(quán)净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率(lǜ)最高的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份破净率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐(zhú)月震荡上(shàng)升态势。

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　　上(shàng)海(hǎi)证券基金评(píng)价研究中心高级分析师孙桂(guì)平对此表示(shì)，一般而言，随着基(jī)金开放日(rì)临近(jìn)，为了应对基(jī)金集中申赎影响，基金(jīn)的投资策(cè)略可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因此，在权(quán)益市场表(biǎo)现不(bù)好时，距离开放日(rì)越远，整体上破净率可(kě)能(néng)有增(zēng)加趋势(shì)。当(dāng)然(rán)，整(zhěng)体破净(jìng)率情(qíng)况(kuàng)也与基金成立(lì)时间、基(jī)金投资策略，以及统计(jì)样本数量等(děng)众多(duō)因素有关。

　　一位基金销售(shòu)机构负责人(rén)也分(fēn)析，今年(nián)8、9月份到期的定开(kāi)基(jī)金大多成立(lì)于(yú)2020年下半年，高点(diǎn)成(chéng)立是基(jī)金破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金的(de)数量较(jiào)6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍较高，可能(néng)也与基金的发(fā)行节奏存在关系(xì)。

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　　市场(chǎng)高点避免(miǎn)盲目规(guī)模扩张

　　据记者观察，从(cóng)近(jìn)三月(yuè)即(jí)将迎来开放的定期开(kāi)放式基(jī)金(jīn)来看，多数(shù)成(chéng)立于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部(bù)分基金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行角度而言，权益市场(chǎng)高点时基金(jīn)发行相对容(róng)易，而(ér)且(qiě)规模也容易做大(dà)，基金公司有(yǒu)动力去(qù)做；但从投资者而言，高(gāo)点入市就容(róng)易出现一段时间内(nèi)基金业(yè)绩表现不(bù)佳，甚至出(chū)现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平(píng)认为，对基(jī)金(jīn)公司而言，在市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对谨慎发行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动(dòng)，从客(kè)户利益导(dǎo)向进行产品布局和发行(xíng)。此举既(jì)可(kě)以保护投资者(zhě)利益，也可以(yǐ)树立(lì)基(jī)金公司(sī)良好口碑，有利于基金公司长期管理规模(mó)提升(shēng)。

　　上述基(jī1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)金销(xiāo)售机构负责(zé)人也表示(shì)，在(zài)市场高位、情(qíng)绪火热(rè)时发行基金往往伴随着较(jiào)高的(de)风险。一(yī)方面，近两年(nián)权益(yì)市场(chǎng)的(de)整体波(bō)动(dòng)增大(dà)，风格(gé)轮动现(xiàn)象加剧。所以，近(jìn)两(liǎng)年不同的投(tóu)资策略、不同投资范(fàn)围的基金(jīn)收益率差(chà)距较大。另一方面(miàn)，市(shì)场情绪火热时容(róng)易(yì)出现爆款基金，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵(líng)活性限制很可(kě)能(néng)会影响产品未(wèi)来的超额收益。同(tóng)时，优(yōu)质(zhì)资产的资金容量通常有限，且(qiě)短期快速上涨很可(kě)能估(gū)值(zhí)虚高(gāo)。过高的(de)管(guǎn)理规模(mó)要(yào)求(qiú)基金经理不(bù)得不(bù)跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风(fēng)险(xiǎn)，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门(mén)机构负责(zé)人(rén)也建(jiàn)议基金公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模(mó)控制在基金经理能力范(fàn)围(wéi)内(nèi)，高点成立(lì)的(de)产品(pǐn)，如果(guǒ)通过均衡和多元化的布(bù)局，避免单(dān)押(yā)一个赛道，并通过抓取阶段性(xìng)投资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定(dìng)期开(kāi)放式权益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权(quán)益类基金仅(jǐn)有7只，同比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平(píng)均(jūn)发行规模2.71亿元，同比也(yě)下(xià)滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现不及预期时，投资者的心态会(huì)受到一定(dìng)程(chéng)度的影响，甚(shèn)至可(kě)能打击投资(zī)者的投资信心。如果破净率持(chí)续上(shàng)升的话(huà)，投资(zī)者对于(yú)后续新(xīn)发基金的(de)购买(mǎi)意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售(shòu)机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开基金在(zài)基金经理更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方(fāng)面(miàn)具有明(míng)显优势，有利于为投资者创造(zào)更好收(shōu)益。但是(shì)定开(kāi)基金(jīn)也受市场波动影响，跌破净值也是正常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行(xíng)时(shí)，一(yī)是要避免(miǎn)高位发(fā)行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者教(jiào)育。”孙桂(guì)平称。

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