5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有(yǒ世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空u)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动(dò世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ng)局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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