大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没出一直在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研(yán)究(jiū)当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和(hé)经(jīng)济工(gōng)作。中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济运(yùn)行实现良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xín3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米g)升级(jí)面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力(lì)，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工作(zuò)，促进(jìn)房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特大城(chéng)市积(jī)极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采(cǎi)购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低(dī)于临(lín)界点(diǎn)，制造业(yè)景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也是美国历史上第(dì)二大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国(guó)内旅游(yóu)出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能(néng)达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯(sī)科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未经授权使用无(wú)人(rén)机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯(sī)《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题(tí)行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的(de)经(jīng)济、政策和外部环境相比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预(yù)期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面实现统(tǒng)一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报季(jì)结束后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年景气持续(xù)改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步(bù)修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频(pín)数据验证；外(wài)部流动性拐点明(míng)确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数(shù)字(zì)经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中(zhōng)有(yǒu)业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季(jì)度(dù)业绩(jì)明显改(gǎi)善，且在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因素(sù)结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估(gū)值水(shuǐ)平不(bù)高仍(réng)处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易(yì)日(rì)虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素影响可(kě)能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国银(yín)行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场(chǎng)处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局(jú)机会；短期结(jié)构上关(guān)注(zhù)在(zài)低位(wèi)资(zī)产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医(yī)药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上(shàng)涨的结(jié)构分化(huà)更显著。②牛市初期类似(shì)春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字(zì)经济(jì)是全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商品都(dōu)将(jiāng)被海外(wài)逐级(jí)放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱(qū)动逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利(lì)+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一(yī)前后市场表现如何？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大(dà)类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权(quán)益市场及原(yuán)油等大(dà)宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场预(yù)期(qī)，美国银行业危机和两(liǎng)党债务(wù)上限博(bó)弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济(jì)仍处于(yú)复苏早期。4月政治(zhì)局会议强调“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的(de)，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行(xíng)将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是(shì)去年底熊市(shì)结束后，指数的(de)第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中(zhōng)的(de)第一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成(chéng)后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来(lái)，股市、债市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第一个(gè)季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫(yì)后(hòu)第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市场的(de)战术调整虽然可能已经完(wán)成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在(zài)新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期(qī)的(de)坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联储能够(gòu)在(zài)5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息(xī)，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米