编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一季度的(de)调仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的(de)大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出(chū)色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén几十块钱的阿富汗玉是真的吗)良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(mí几十块钱的阿富汗玉是真的吗ng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和几十块钱的阿富汗玉是真的吗壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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