5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏(sū)的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市(shì)银(yín)行(xíng)协(xié)定存衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力(lì)使得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢