财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期(qī害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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