自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèn雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁g)处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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