5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo一厢情愿是什么意思)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关(guān)系(xì)发生了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市(sh一厢情愿是什么意思ì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大(dà)行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于(yú)社(shè)会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的(de)金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力(lì)使得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(y一厢情愿是什么意思ú)普通(tōng)投资(zī)者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 一厢情愿是什么意思