“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。<泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗/strong>4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三(sān)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。