财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能(néng)、料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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