如(rú)果要论二季度迄今，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日(rì)以来(lái)的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日(rì)股今(jīn)年(nián)以来的强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩(suō)短到二季度迄今的短短(duǎn)一个(gè)半月，日股的涨幅(fú)更是在全球主(zhǔ)要(yào)股指中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为何能一举(jǔ)领(lǐng)涨全球？对于许多国(guó)际市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异(yì)表现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现出的，无疑都(dōu)是(shì)“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本(běn)市场表(biǎo)现(xiàn)出(chū)的强(qiáng)烈投资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越来(lái)越多的业内人(rén)士开始注意(yì)到这一(yī)全球第三大经(jīng)济体(tǐ)的巨大投资机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆(bào)发(fā)背后(hòu)的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了“股神”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的(de)出(chū)现(xiàn)让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也(yě)正是其他人(rén)眼下(xià)正在看到的，人们对(duì)日股的前景(jǐng)正感(gǎn)到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根(gēn)据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国(guó)投资者目(mù)前已经连续第六周成为了日(rì)本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入(rù)了日股股(gǔ)票和期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规(guī)模的资(zī)金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日(rì)的最(zuì)近(jìn)一周(zhōu)内(nèi)，海外交易者又(yòu)净买入(rù)了(le)价值(zhí)7810亿日(rì)元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经(jīng)济学”时代(dài)初期以来(lái)，他就从未(wèi)见(jiàn)过外(wài)国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统(tǒng)不稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩(suō)风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者(zhě)似乎看到了日本股市(shì)作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷(mí)印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以及(jí)股神巴菲(fēi)特(tè)对(duì)日(rì)本五大(dà)商(shāng)社的增(zēng)持，也令不少海外(wài)投资者对投资日(rì)本产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示(shì)，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太关注日(rì)本市场的海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)的咨询。不(bù)少海外(wài)投资(zī)者在看到(dào)日本股市的(de)涨幅超(chāo)过美(měi)股后，开始(shǐ)调查其中的(de)原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进(jìn)一步促使股市上(shàng)涨，形成了(le)目(mù)前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留意(yì)的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街(jiē)资本也已相继造访日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特的(de)策略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存在着在国际市场上分散投资对象的(de)想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信(xìn)美国(guó)的(de)增长潜力，但过度(dù)集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波动性(xìng)远低于美(měi)国科技股的(de)情况下实现的(de)。这意(yì)味着日本股(gǔ)市对美国(guó)投资者来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。对美(měi)国(guó)债务上(shàsand可数吗还是不可数，thousand可数吗ng)限(xiàn)的(de)担忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些“末(mò)日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日本股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周(zhōu)二的一份报告(gào)中也表(biǎo)示，“外(wài)资的回归是日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日(rì)本(běn)股票(piào)维(wéi)持超(chāo)配(pèi)，并(bìng)偏向银(yín)行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企(qǐ)业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年(nián)对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在(zài)这片“失落地带”曾经历过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假(jiǎ)的(de)曙(shǔ)光(guāng)和令人失望的低回报。那么(me)这(zhè)一次，即(jí)便有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一定(dìng)要来日本市(shì)场(chǎng)？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市(shì)本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标准的提高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相(xiāng)安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿(yì)日元(yuán)（合714亿美元）的历(lì)史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资(zī)产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美国的这一比(bǐ)例(lì)只有20％多一点；东证指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有(yǒu)54％的公(gōng)司(sī)股价低于(yú)每股(gǔ)账面价值(zhí)，而(ér)标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市净率等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为(wèi)日本股市提供了更坚实的(de)底部和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌(diē)破每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业在意识到(dào)资本成本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会(huì)社推出了(le)力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中期(qī)经营计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清(qīng)水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票回(huí)购(gòu)和积极(jí)压缩政策性持股的(de)方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日(rì)本龙(lóng)头企业在(zài)近期公布财报时，也均宣布了(le)新的股票回(huí)购计(jì)划(huà)。不少(shǎo)分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的回购规模将进(jìn)一(yī)步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这(zhè)些变化的推动下，许sand可数吗还是不可数，thousand可数吗多公司正在(zài)回购股份(fèn)，厘清(qīng)经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定期公开会议之前(qián)与股东进行(xíng)更(gèng)密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味着(zhe)“过去(qù)两年(nián)在这方面发生的(de)事情比过去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市(shì)充满活力(lì)表现的最大单一原因。他们对提(tí)高(gāo)股本回报率有(yǒu)着坚定的态(tài)度，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目(mù)前依然宽松的货币政策(cè)和(hé)日本(běn)相对稳健的经(jīng)济基本面，显然(rán)也(yě)对日股的表(biǎo)现构(gòu)成(chéng)了(le)提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任(rèn)，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大规模的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标，但植田和(hé)男依然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说(shuō)通胀（达(dá)到了(le)央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出(chū)艰(jiān)难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依然处于(yú)能让海(hǎi)外投资者(zhě)放心购(gòu)买(mǎi)的(de)状态。

　　日本宏观经济的表现目前(qián)也相对更为稳健。日本内(nèi)阁(gé)府17日(rì)公布的数(shù)据显示，今年前(qián)三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休(xiū)闲(xián)外国游客(kè)人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅(lǚ)游业(yè)复苏、强劲资本支(zhī)出计划(huà)和(hé)日(rì)本(běn)央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这(zhè)个(gè)世(shì)界第三(sān)大经济(jì)体的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与发展组织的经济前景指数来看，日(rì)本目前是七国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大(dà)在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不(bù)错，重要的汽车(chē)行业预计(jì)利润将增(zēng)长。以内(nèi)需为(wèi)导向的企业(yè)正(zhèng)受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获(huò)得(dé)了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计日本股市到今年年底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认为，日本(běn)股(gǔ)市今(jīn)年的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去(qù)，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票(piào)回购和(hé)估值(zhí)仍处于低位吸引(yǐn)了买家(jiā)，巴(bā)菲(fēi)特的认可、公(gōng)司治理的(de)改善(shàn)均(jūn)提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为最新的(de)上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 sand可数吗还是不可数，thousand可数吗