用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　20退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思23年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发(fā)布(bù)了(le)完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却(què)还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大(dà)跌，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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