在华尔街经济学(xué)家和(hé)央(yāng)行官(guān)员争论美国(guó)经(jīng)济(jì)是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人(rén)士(shì)将资金从银行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期(qī)被视(shì)为具有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显示，同时做多(duō)和做空的对(duì)冲基金(jīn)已将其(qí)周期(qī)性股票与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多(duō)的基金(jīn)经理来说，他们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公司的(de)命运(yùn)取(qǔ)决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月(yuè)低(dī)点反弹(dàn)，增(zēng)加了(le)5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国(guó)银(yín)行策略师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的(de)比例降至(zhì)近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊住(zhù)周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这一立场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀(zhàng)行(xíng)动(dòng)实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份对(duì)基金经理的最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的(de)谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)与(yǔ)基于(yú)图表(biǎo)信号配置资产的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波(bō电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资(zī)金管理公(gōng)司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模型最能(néng)说明电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊这种分(fēn)歧立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降(jiàng)至一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称(chēng)，持续(xù)数月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可持(chí)续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促(cù)使量化基金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在(zài)本(běn)财报(bào)季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前(qián)来(lái)看(kàn)，这还不(bù)足(zú)以让美(měi)国企业(yè)重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可(kě)能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现优异(yì)。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票(piào)才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季度(dù)开始。

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