财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基匚字旁的字有哪些，区字旁的字金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā匚字旁的字有哪些，区字旁的字)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及匚字旁的字有哪些，区字旁的字股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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