美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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