五一(yī)长假期间，全球(qiú)市场并不平(píng)静，一(yī)场(chǎng)大风暴即将到(dào)来。

　　美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监(jiān)管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产银行。此前(qián)我们多(duō)次强调，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机远未结(jié)束(shù)，只是暂(zàn)时止血而已(yǐ)。现在来看，第一(yī)共和银行又倒下了。随(suí)着经济的衰退，银(yín)行的资产(chǎn)将(jiāng)持续减值，高息又会(huì)令其成本抬升，银行的(de)经(jīng)营将持续恶化，新一轮银(yín)行业危机将再度爆发。

　　美(měi)国债务上限问题(tí)再度成为焦点(diǎn)，美国政府债务规模将(jiāng)于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元的法定限(xiàn)额，财长耶伦呼吁国会尽快采取行动，再次提高债(zhài)务上限，避免政府部门停摆及可能出现的债务(wù)违约(yuē)。当地时间4月(yuè)26日(rì)，美国国(guó)会众议院投票(piào)通过债务上限法(fǎ)案。这项法案提议提高美国31.4万亿(yì)美元的(de)债务上(shàng)限，以换取大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出。该(gāi)法案规定(dìng)，联邦政(zhèng)府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预(yù)算年均增长需(xū)控制在1％。不过拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必(bì)须在0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(zài)没有任何要求和(hé)条件的(de)情(qíng)况下打消违约(yuē)的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。两党在提高债(zhài)务(wù)上限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加(jiā)剧了美债(zhài)违约的风(fēng)险。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦当地(dì)时间5月1日(rì)致(zhì)函众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡(xī)和其他高级议员(yuán)，她在信中表示(shì)，美(měi)国政(zhèng)府可能“最早在6月1日”发(fā)生债务违约，这将是美(měi)国(guó)历史(shǐ)上的首次(cì)债务违约。高盛认为，政(zhèng)府这回付不起“账单”的风(fēng)险恐怕是2011年以(yǐ)来最高(gāo)的一次(cì)。美国政府债务(wù)已逼近31.4万亿美元(yuán)，而美国去年国内生产总值约23万(wàn)亿(yì)美元，这意味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美(měi)国(guó)一(yī)直在玩(wán)儿这种借新还旧(jiù)的把(bǎ)戏，债(zhài)务雪球越滚(gǔn)越大。如果美元霸权(quán)仍在(zài)，美国可以一直这样玩儿下(xià)去。但当前美元出现信用危机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全(quán)球经济(jì)衰退正(zhèng)在路上，有全球经济(jì)“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆差不仅(jǐn)创下(xià)472亿美元(yuán)的(de)历史新(xīn)高，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出现贸(mào)易逆差。今年第(dì)一季度韩国出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲(pí)软。3月份韩国出(chū)口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩大(dà)，且为连续第六个月下降。其中，占韩(hán)国(guó)出(chū)口五分之(zhī)一的半导体(tǐ)项(xiàng)目(mù)暴减35％，反(fǎn)映存储(chǔ)器芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特(tè)之间(jiān)，一个人掌(zhǎng)握的实时全球(qiú)经(jīng)济数据可(kě)能比任(rèn)何人都多，他称温和的(de)衰退已经出(chū)现。

　　金(jīn)融(róng)危机的本质(zhì)是(shì)债务(wù)危机，因为信贷会产生周期。有借就(jiù)要(yào)有(yǒu)还，借(jiè)钱的时候(hòu)扩大支(zhī)出刺激经济增长，而还钱的时(shí)候(hòu)要(yào)缩(suō)减支出又使得经济(jì)下滑。在高(gāo)息背(bèi)景下，偿(cháng)债成本上升，资产(chǎn)价格(gé)下跌，违约率就将激增，债务危机就(jiù)将(jiāng)引(yǐn)爆。2008年，全球债(zhài)务总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为64万(wàn)亿(yì)美元，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总量(liàng)达到300万亿(yì)美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美(měi)元，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是说，当前全(quán)球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的(de)2.3倍(bèi)。因此，本轮(lún)金融危机一旦爆发，将超(chāo)越08年(nián)。

　　从美(měi)股走(zǒu)势来看，标(biāo)普(pǔ)指数期(qī)货(huò)虽然(rán)在5月1日再创新高(gāo)，但次日即大幅(fú)回落，反弹大概率(lǜ)已经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新一轮C下跌将展(zhǎn)开。这将(jiāng)是月线级(jí)别的下跌，幅度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指数局(jú)部出现(xiàn)破(pò)位反抽，5月2日(rì)再度中阴创新低，预示见顶的可能性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍(réng)处于高位，这一次见顶很(hěn)可(kě)能是历史性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大(dà)。此前我们已经强烈建(jiàn)议(yì)有权限的投资者(zhě)做(zuò)空欧股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩克减产后(hòu)出现大幅反弹，但目前已经再度掉头向下。截至发文，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力合约已经(jīng)触及70美元(yuán)，预计(jì)3月低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌破(pò)60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从(cóng)国(guó)内期货的文华商品指数(shù)来看，去(qù)年11月(yuè)低点(diǎn)已经被(bèi)跌破(pò)。该指数自去年7月以来已经盘(pán)整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本(běn)轮下跌(diē)可看作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年(nián)4月低点，或许年内到不了，但也(yě)不会距离太(tài)远，最(zuì)终极目标则(zé)是将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已经很(hěn)久了，金融危(wēi)机本轮(lún)早就该(gāi)爆(bào)发(fā)的(de)，但由于美联储(chǔ)的无限量QE，危机被一再推后(hòu)。但该来的总会来，大放(fàng)水是一(yī)剂毒药，迟到的危机将更加猛(měng)烈！本轮危机将是对全球的一次(cì)暴力去(qù)杠杆，将重建世界经济新秩(zhì)序(xù)。百年大变局不是(shì)说着玩儿的，我们将(jiāng)再(zài)度见证历史！

　　你说的金融危机在(zài)哪里(lǐ)？怎么还(hái)不出现？哪里有什么金融危机？空头(tóu)一直都活在被质疑和嘲(cháo)笑(xiào)的阴影下(xià)。虽(suī)然(rán)多年以来，金融(róng)危机一直没有出(chū)现，每当你(nǐ)认为它要出现的时候，最终却(què)发现它还是没有来，总是(shì)在希(xī)望(wàng)与失(shī)望中(zhōng)不断(duàn)轮回。但无(wú)论如何，我一(yī)直都相信超越08年的世纪金融危机一定(dìng)会爆发(fā)，我会像等(děng)初(chū)恋一样去等待(dài)它的到(dào)来。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉(diào)落。你(nǐ)睡(shuì)了，可时间它依然走着；你怕(pà)了，恍然(rán)抬头梦(mèng)却醒(xǐng)了(le)。你(nǐ)会静默，手(shǒu)握(wò)着星火等(děng)在至暗时刻(kè)；你被击破(pò)，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳朵。一(yī)个一(yī)个走过，一(yī)个一个错过(guò)，一遍(biàn)一遍来过，一次一次(cì)放过，一声一声笑着，一(yī)声(shēng)一声吼(hǒu)着，一幕一(yī)幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为(wèi)忍(rěn)受(shòu)着它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命(mìng)啊，它苦(kǔ)涩如歌。想不想看花(huā)海盛开？想(xiǎng)不(bù)想看燕子归(guī)来(lái)？如果都回不(bù)来(lái)，那(nà)么我该为了谁而存在？

　　胜(shèng)利(lì)终将属于(yú)永(yǒng)不言弃，对真理(lǐ)执(zhí)着追求的(de)人。雪崩(bēng)将至(zhì)，这一次，大(dà)空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你一定等(děng)燕子归(guī)来，想着他们都会回来(lái)，你誓死为了这些(xiē)而存在……（公 号“中产投资”）

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