自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清(qīng)，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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