金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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