财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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