“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？g>

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后、历(lì)次压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。