中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

馈赠的意思　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会馈赠的意思计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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