总(zǒng)市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也发布消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启动，将为科(kē)创板(bǎn)市(shì)场的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的(de)交易和风险管理需求。而相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时(shí)为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的(de)关注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会(huì)消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

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　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新(xīn)特(tè)色鲜(xiān)明，与现有(yǒu)ETF期权(quán)品种形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)决(jué)策部署的(de)重要安排。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，上市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金(jīn)配(pèi)置(zhì)科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息(xī)，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支(zhī)持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革(gé)开放、支(zhī)持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创(chuàng)板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的(de)科技创新属性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推进(jìn)科创板做市商制(zhì)度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革(gé)先行(xíng)先试示范引领(lǐng)作用的重(zhòng)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适要(yào)举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投(tóu)资(zī)者风险管理需(xū)要，有助于科(kē)创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票(piào)期权市场长期持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运(yùn)行和风(fēng)险防(fáng)控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完(wán)善风险防控机(jī)制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点，实施了(le)投资者适当(dāng)性管理制度(dù)、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基(jī)类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业(yè)板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面(miàn)加(jiā)强市场监管(guǎn)，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了(le)引入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者(zhě)统计，作为股票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士(shì)对(duì)此表示，目前我国(guó)已经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市场不同的市值的公司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖，科(kē)技(jì)创新(xīn)风格投(tóu)资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投(tóu)资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规模和(hé)产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借助(zhù)相应的(de)风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交易(yì)需(xū)求，流(liú)动性进一(yī)步(bù)提高(gāo)，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了(le)风险管(guǎn)理工具，有利(lì)于(yú)吸(xī)引中长资(zī)资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度(dù)，这也会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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