金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和(hé)订单下(xià)滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下粗犷，粗旷和粗犷区别在哪游反馈(kuì)和实际地(dì)产的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下(xià)游原片库存基本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们(men)还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调(diào)现货价(jià)格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思(sī)路。

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